Аналитика

Украинский рынок акций начал неделю ростом на фоне положительного внешнего новостного фона. Главным фактором роста стали новости из Китая, где правительство объявило о принятии мер по стимулированию экономики Китая объемом около $590 млрд. Но в положительной зоне рынок находился недолго: уже вторая торговая сессия недели завершилась падением не только украинского фондового индикатора, но и снижением ведущих мировых площадок. В лидерах негативной динамики оставались бумаги банковского сектора, чему способствовали опасения замедлением темпов роста мировой экономики. Опасения рецессии усилились на фоне макроэкономической статистики, которая оказалась хуже ожиданий экспертов. По предварительным данным, ВВП Германии в III квартале 2008г. снизился на 0,5% (ожидали -0,2%) по сравнению со II кварталом 2008г. В США увеличилось число обращений за пособиями по безработице (516 тыс. вместо ожидаемых 475 тыс.). Продолжилось падение темпов роста ВВП ЕС (-0,2% за третий квартал).

Мировые индексы начали неделю впечатляющим ростом, катализатором чего стала эйфория вокруг американских выборов, которая уже в среду сменилась суровой реальностью. Компании продолжили демонстрировать обвал показателей за третий квартал, при этом указывая, что четвертый будет еще хуже. Вышедшие данные о снижении прогноза роста ВВП большинства экономик, несмотря на продолжительное снижение процентных ставок центробанками, а также негативная статистика американской экономики: падение индекса производственной активности в октябре до минимальной отметки за 26 лет и роста безработицы до 6,5% с 6,1% месяцем ранее, что является максимальным значением с 1994 года; способствовало пессимистическим настроям инвесторов. По итогам недели американские индексы скорректировались в сторону снижения: Dow Jones потерял 4,09% и S&P 500 упал - на 3,9%, а Nasdaq - на 4,27%. Большинство европейских индексов также продемонстрировали снижение: немецкий DAX показал «минус» 0,99%, а британский FTSE – «минус» 0,28%.

Несмотря на то, что кризис продолжает развиваться, в динамике фондовых площадок на прошедшей неделе наметились явные признаки успокоения, что позволило большинству фондовых индикаторов завершить неделю в положительной зоне. Так, американские Dow Jones, Nasdaq и S&P 500 показали рост на 11,29%, 10,88% и 10,49% соответственно. Немецкий DAX прибавил 16,12%, английский FTSE – 12,72% , японский Nikkei 225 – 10,24%. Рекордный рост продемонстрировал российский фондовый рынок, индекс РТС за неделю вырос на 46,04%. Недельный итог ПФТС был также положителен – 9,3% со знаком плюс.

В очередной раз позитивное начало недели переросло в последующий обвал, обусловленный публикациями слабой корпоративной отчетности по причине углубления экономического спада. По итогам прошедшей недели S&P 500 снизился на 6,8%, Dow Jones Industrial Average - на 5,4% и Nasdaq Composite - на 9,3%. С начала 2008 года падение S&P 500 превышает уже 40%. Подобного снижения не было с 1931 года.

Неделя, обнадеживающе начавшаяся ростом ведущих фондовых рынков, принесла различный результат: развивающиеся рынки продолжили снижение, индексы развитых стран показали рост на 3-5%, несмотря на значительное снижение в середине недели. Рост фондовых рынков развитых стран стал реакцией на совместные действия правительств по преодолению финансового кризиса и обнародования конкретных мер по оказанию помощи экономике. В частности из обещанных $700 млрд. американскими властями, $250 млрд. предназначено для приобретения долей в ведущих банках США. В Европе Европейский Центробанк, Банк Англии и Швейцарии высказали готовность предоставлять неограниченные объемы средств для банковской системы.

Прошлая неделя запомнится беспрецендентным обвалом мировых финансовых рынков. Акции падали в течение недели, несмотря на попытки властей спасти финансовые рынки. ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады, а также центробанки Швеции и Швейцарии в среду одновременно понизили базовые процентные ставки на 0,5 процентного пункта. Однако, даже совместное снижение процентных ставок мировыми центральными банками не убедило инвесторов в неизбежности рецессии. Нефть подешевела на $10 - до $78,66 за баррель. Индекс MSCI World Index упал за прошлую неделю на 20%, что не происходило за всю 38-летнюю историю расчета индекса. Эта неделя стала самой неудачной за всю свою 112-летнюю историю и для американского индекса Dow Jones, рухнувшего на 18,2%. Украинская ПФТС не открыла торги в среду и пятницу, опасаясь сильного снижения акций. Все происходящее аналитики назвали финансовой паникой.

Основными событиями, влиявшими на фондовые рынки на прошлой неделе, были: план спасения финансовых рынков; угроза дефолта крупных финансовых учреждений Европы (второго по величине германского ипотечного агентства Hypo Real Estate, английского банка Bradford & Bingley, исландского крупнейшего банка Glitnir Bank, трех банков группы Fortis); продолжающееся падение цен на сырье. Небывалое падение фондовых индексов США в понедельник было вызвано отклонением нижней палатой конгресса США «Плана Полсона», на который возлагались большие надежды. Однако, несмотря на принятие плана в среду, предполагающего дополнительные налоговые льготы для населения и компаний, американские индексы по итогам среды и четверга продолжили падение из-за неопределенности путей реализации программы, а также публикации негативных экономических показателей США, свидетельствующих о начале рецессии.

Украинский фондовый рынок не смог отыграть в третьем квартале падение первого полугодия. Все три месяца глобальные рынки продолжали оказывать давление, подталкивая инвесторов к новым и новым распродажам. Свою лепту в общее падение рынка внесли спекулятивные настроения участников, продолжающих зарабатывать на «торговле в короткую». Новое локальное дно было установлено 18 сентября на уровне 347 и.п. после более чем 14%-го проседания на фоне новостей о банкротстве Lehman Brothers и опасений относительно AIG.

Прошедшая неделя выдалась чрезвычайно волатильной для мировых финансовых рынков. Начало недели ознаменовалось рядом тревожных новостей. Четвертый по величине инвестбанк США Lehman Brothers 15 сентября заявил о начале процедуры банкротства. Параллельно стало известно о том, что Bank of America покупает другой крупнейший инвестбанк Merril Lynch за 50 миллиардов долларов – по сути, речь шла о спасении компании от банкротства. Эти новости привели к резкому падению биржевых котировок акций, особенно в финансовом секторе. Решающую роль в дальнейшем развитии ситуации сыграло правительство США – был обнародован план, предусматривающий выкуп проблемных ипотечных кредитов за счет средств государства и создание фонда гарантий инвестиций в ПИФы денежного рынка – в общей сложности планируется выделение около 1 трлн. дол. США. В результате, за день рынки в США выросли на 3.5-4%, в Великобритании на 8.8%.

Прошедшая неделя охарактеризовалась нейтральной или даже умеренно-позитивной динамикой индексов развитых рынков, при существенном снижении цен на большинстве развивающихся рынков. В течение недели официальные данные по экономике США указывали на некоторое ослабление инфляционных рисков при одновременном ухудшении показателей экономического роста. В начале недели Минфин США объявил о введении государственного управления в Fannie Mae и Freddie Mac. Кроме того, государство открыло кредитные линии компаниям до $100 млрд. В то же время, один из крупнейших инвестбанков Lehman Brothers отчитался о квартальных убытках в $3.9 млрд, что в два раза хуже ожиданий. Положительное влияние на акции развитых стран оказало существенное снижение цен на нефть (Brent -6,3%) и другие базовые ресурсы.